Agora é um grande momento para investir na mineração Latino-Americana

02-02-2021

O melhor da América Latina para os investidores mineiros é que é incrivelmente rica em metais de base e preciosos. As potências mineiras da região do Chile, Peru, Brasil e México são particularmente abençoadas. Segundo o US Geological Survey, o Chile possui as maiores reservas mundiais de cobre e lítio e a sétima maior reserva de prata.

O Peru tem as maiores reservas mundiais de prata, a terceira maior reserva de cobre, a terceira maior reserva de zinco, a quarta maior reserva de níquel e a quinta maior reserva de ouro. O México tem a quarta maior reserva mundial de zinco, a quinta maior reserva de chumbo, a sexta maior reserva de cobre, a sexta maior reserva de prata e é também um dos dez maiores produtores de ouro. Finalmente, o Brasil tem a segunda maior reserva mundial de minério de ferro, a terceira maior reserva de níquel e a quarta maior reserva de estanho e a sétima maior reserva de ouro.

Fora das potências estabelecidas, existem também depósitos de metal de classe mundial espalhados pela região. Assim, por exemplo, a República Dominicana tem a terceira maior mina de ouro do mundo, enquanto a Guatemala tem a sua segunda maior mina de prata. A Argentina e a Bolívia fazem parte do "triângulo do lítio" com o Chile que, em conjunto, detém cerca de 54% dos recursos globais - ou seja, reservas potenciais. Enquanto a Bolívia tem também as dez maiores reservas de zinco e chumbo.

Além disso, é provável que a América Latina tenha ainda mais riqueza mineral do que as estatísticas oficiais sugerem como uma mistura de factores políticos e económicos que têm impedido os mineiros internacionais de uma exploração extensiva na Argentina e no Equador. Dado que a maior parte das maiores minas do Peru e do Chile se encontram nos Andes, parece razoável supor que as extensões da cordilheira dos seus vizinhos são também ricas em minerais.

A exploração mineira representa cerca de 15% do PIB do Chile e algo semelhante para o Peru. Na Argentina é apenas 1%, apesar do facto de ter uma quota mais ampla da Cordilheira dos Andes do que o Chile e, portanto, provavelmente mais minerais. Nos últimos anos, tanto a Argentina como o Equador alteraram as suas políticas mineiras e abriram aos investidores, criando novos mercados fronteiriços interessantes na região.

Cobre, lítio e ouro

A América Latina não é apenas rica em metais - é rica nos metais certos. O cobre e o lítio têm perspectivas interessantes a médio prazo, enquanto os mineiros do ouro apresentam uma oportunidade interessante. O aumento da exploração dos metais de base está a ser impulsionado por visões em alta a longo prazo sobre o cobre.

À medida que o super-ciclo da mercadoria começou a desenrolar-se em 2012, os investidores azedaram com o cobre. O seu crescimento tinha sido impulsionado pela enorme procura chinesa, mas o pensamento convencional calculou que a saturação das infra-estruturas no Reino do Meio, combinada com esforços para afastar a sua economia da indústria pesada, limitaria a futura utilização global do cobre. No entanto, o rápido crescimento dos veículos eléctricos transformou as perspectivas para o metal vermelho.

Outro claro vencedor da transição para sistemas de energia de baixo carbono é o lítio. Já está estabelecido como a bateria de eleição para veículos eléctricos. Enquanto que a procura do Santo Graal das energias renováveis - uma bateria barata e eficiente que pode armazenar o excesso de electricidade produzida por fontes intermitentes, tais como parques eólicos e painéis solares - pode ainda dar ao lítio outro impulso.

Actualmente, a Austrália conseguiu tornar-se o maior produtor mundial apesar do facto de o seu lítio ser extraído do minério - um processo mais caro do que extraí-lo das salinas de lítio pesadas encontradas no triângulo do lítio. Isto porque historicamente a Austrália tem sido mais acolhedora para os investidores de lítio do que o Chile, que trata o metal branco de forma diferente do cobre, da Argentina ou da Bolívia. Agora isso começa a mudar, com a Argentina em particular a receber uma mistura de investimento internacional.

Finalmente, tem ouro. A principal utilização do ouro não é industrial, pelo que é impossível saber se o preço será mais alto ou mais baixo dentro de alguns anos. Mas é sempre bom ter algum na sua carteira para diversificação e a julgar pelo desespero dos juniores do ouro na América Latina - as pequenas empresas que tentam desenvolver projectos - é provável que os investidores obtenham mais pelo seu dinheiro neste momento.

Risco acima do solo

Os investidores mineiros julgam potenciais projectos em risco "acima do solo" e "abaixo do solo". A geologia da América Latina significa que tem muitos projectos mineiros excitantes, no entanto, os riscos "acima do solo" têm muitas vezes dificultado a sua realização. A América Latina foi arruinada pela instabilidade política desde a independência, com períodos frequentes de domínio militar e com a maioria dos países a apenas regressarem à democracia nos últimos 40 anos.

A instabilidade política impediu o investimento mineiro na região porque é necessário um estado relativamente estável e eficiente para criar um mecanismo justo para a transacção em curso entre os cidadãos do país - os proprietários finais do metal - e a empresa mineira Mining tem um enorme impacto ambiental sobre os cidadãos locais, ao mesmo tempo que há também consequências políticas e económicas da extracção de um recurso não renovável para exportar com fins lucrativos.

Em muitos países da América Latina, o papel do Estado como árbitro é complicado pelo facto de fortes populações indígenas terem conceitos alternativos de propriedade da terra, tais como territórios de comunidades ancestrais. Estes direitos comunitários são reconhecidos em muitas constituições pós ditadura latino-americanas, mas não estão claramente definidos, levando a um impasse legal, uma vez que os mineiros e os habitantes locais lutam por uma maior participação nos lucros dos projectos propostos. Estas questões políticas podem ter um impacto directo nos bolsos dos investidores.

Estas lições dispendiosas ensinaram às empresas mineiras que precisam de estabelecer boas relações com a comunidade. Isto começa quando avaliam um potencial projecto, uma vez que existem grandes diferenças nas atitudes locais em relação à exploração mineira. Por exemplo, o Peru central, que tem uma tradição mineira mais longa, tipicamente vê menos protestos do que o norte ou o sul do país. Mas, em última análise, os mineiros precisam de seguir os minerais, pelo que também é importante que os investidores escolham empresas que tenham uma estratégia comunitária bem pensada.

Não só os mineiros estão a tornar-se mais competentes no tratamento destas questões, como também há sinais de que a maioria dos estados latino-americanos estão a melhorar a sua capacidade de regular esta complexa transacção entre os investidores e os cidadãos. Portanto, os investidores precisam de compreender a realidade local dos projectos de uma empresa.

Esta melhoria do panorama político não se deve à sorte. Reflecte a tendência de melhoria geral das instituições latino-americanas, à medida que as jovens democracias de toda a região começam a amadurecer. Salvo casos tristes, como a Venezuela, a maioria dos outros estados da região estão gradualmente a tornar-se mais eficientes, menos burocráticos e agora, graças às repercussões de um escândalo de enxertos de longa duração a nível regional, ligeiramente menos corruptos.